跨境理財通：進入內地資本市場的新通道

羅兵咸永道香港金融服務部稅務合夥人陳鼎平與資產及財富管理部合夥人關維端（執業會計師）介紹了跨境理財通將如何進一步鞏固香港作為投資中心的地位。

中國內地向國際投資者開放資本市場的改革步伐正在加速。從2002年的合格境外機構投資者（QFII）計劃開始，推行了一系列改革措施，包括2014年的滬港通和2017年的債券通。今年5月初，備受期待的跨境理財通的細節亦揭盅。

在以往措施的基礎上，這項最新的資本市場改革措施反映出監管機構和市場參與者對管理資金流出流入的信心日增。這也是首項針對粵港澳大灣區而設的改革，重要性不言而喻。

之前的互聯互通計劃使香港與上海和深圳（以及倫敦與上海）實現了聯通，而跨境理財通是將香港和澳門的金融機關與中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局等內地主要監管機構的深圳和廣州分局聯結起來。這是大灣區轉變成為真正面向國內外投資者的綜合性市場的重要一步。

跨境理財通的北向通和南向通的初始總額度預計均為人民幣1,500億元（約233億美元）。相比之下，滬港通每日額度分別是北向通為人民幣520億元（約80億美元）、南向通為人民幣420億元（約65億美元）。跨境理財通的個人投資額度最高為人民幣100萬元，並有多種措施來規管投資者的資格。根據QFII和人民幣QFII，以及其他互聯互通計劃的經驗，額度可能會隨時間而增加，更可能設置每日或每月限額以管理資本流動。

跨境理財通必定能促進大灣區的金融服務，但仍有其他工作可以支持跨境合作的發展。例如，我們仍未看到關於稅務的討論，那是關鍵的成本和合規要素，尤其對大型跨境業務而言。進行稅務討論將能提高確定性，有利鼓勵企業到大灣區拓展業務。

正如我們的同事羅兵咸永道香港亞太區金融服務部稅務主管何潤恒（會計師）在《A Plus》2021年3月刊的文章中所解釋，在宣佈實施跨境理財通之前，有另一項里程碑式改革，那就是香港於5月7日正式實施新的附帶權益稅務寬減條例。這項改革豐富了香港的資產和財富管理生態系統，能提升其競爭力和吸引力。

隨着在香港引入有限合夥基金制度和開放式基金型公司制度日趨完善，香港逐步發展成為區域基金的首選註冊地。香港財經事務及庫務局牽頭的專責小組提出了一項建議，旨在為現有離岸基金引入更改註冊地機制，以更方便直接方法將註冊地改為香港。我們預計立法程序將於2021年年中展開。

中國內地正加速資本自由化的進程，這些措施有助刺激投資興趣和活動；越來越多的外國資產和財富管理機構熱切希望抓住這些機會，跨境理財通為金融服務業者提供了新渠道參與快速增長的中國市場，而新的基金結構和附帶權益的稅務寬減造就香港成為企業拓展內地業務的基地。

香港和大灣區其他地區正逐步走出疫情陰影，這些新措施將為這個7,200萬人口市場的資產和財富管理生態帶來朝氣，帶領市場接通廣闊的投資世界和多元投資機會。它們正是香港金融服務業需要的強心針，讓香港繼續在中國的經濟增長中發揮關鍵作用。

本文為編譯版本，原文New routes to access China’s capital markets首發於香港會計師公會會員雜誌《A Plus》2021年第5期。