德勤中國
德勤中国運籌帷幄，護航企業海外併購
併購是企業出海最為普遍且高效的方式之一。然而，在併購的過程中，企業也面臨著諸多難題。德勤中國擁有遍布全球的專業網絡， 以香港作為連接中國與國際市場的關鍵樞紐，憑藉其成熟的會計及專業服務體系、豐富的國際化經驗、出色的跨境協作能力，以及對中國企業需求的深刻理解，成功助力多家中國企業完成海外併購。
盡職調查：精准識別風險與價值
在開展海外收購前，企業需要對目標公司的財務、稅務、人力資源、法律、技術以及估值等方面展開全面評估，深度剖析目標公司的優勢、當前面臨的挑戰、潛在風險與機遇。
儘管許多國家的財務準則逐步向國際會計準則趨近，但在某些領域，當地會計準則與國際會計準則仍存在一定差異。例如，在近期一個收購法國電子專業製造服務標的公司的項目中，德勤中國成功幫助客戶識別出收入確認方面的差異。目標公司按照當地會計準則，將生產前期的相關收入及費用全部計入損益，而德勤中國的企業客戶採用的是先資本化，然後按合同年期以直線攤銷的利潤確認準則，兩者之間的差異超過300萬歐元。這一發現幫助客戶更精準地預測了收購後的盈利情況。
此外，當地的勞動法規與養老金計劃和中國內地及香港的操作也存在差異。去年，德勤中國協助一家企業客戶收購歐洲的一家製造集團，該集團的子公司遍布歐洲、中美和北非，員工人數接近2000人，客戶對當地的勞動費用和養老金情況尤為關注。在盡職調查過程中，德勤中國團隊與當地的成員會計事務所合作，為客戶詳細匯總了每個國家的法定人員費用和養老金情況。團隊發現，一些歐美國家，像英國、德國等，採用的是固定收益核算的養老金計劃，而在墨西哥，企業需要向員工提供一定比例的利潤分配。這些信息讓企業客戶的人力資源部門能夠提前為收購後的管理做好充分準備。
在每一個海外併購項目中，德勤中國都會聯合當地的服務團隊，為企業客戶提供全方位的併購諮詢和盡職調查服務。香港與當地的聯合服務團隊，既能與中國內地企業客戶順暢溝通，又熟悉當地情況，能夠讓企業管理層在交易決策前全面了解目標公司，進而提出靈活的投資建議和交易方案。
時間與流程管理：高效推進併購進程
不少海外企業採用結構化的競價流程來出售其業務或股權，並且會聘請外部賣方顧問來管控整個出售流程，包括為各個環節設定明確的時間表，同時嚴格限制問答數量。對於買方而言，除了要進行內部的項目評估，還需滿足賣方出售過程中的各項要求，同時為不同的盡職調查團隊爭取所需資料，這一過程往往耗時耗力。因此，在以往的多個海外併購項目中，德勤中國為企業客戶提供買方顧問服務，對各個環節進行統籌協調，確保交易高效執行，亦協助企業與賣方進行談判，為企業客戶爭取最大利益。
交易定價博弈：打破常規，爭取最優價格
海外併購的交易定價機制與內地常見的固定對價模式有所不同。海外併購項目通常設有交易調價機制，根據盡職調查結果，買賣雙方會按照「正常化淨利潤/EBITDA」「淨負債」和「淨運營資金」等指標，對最終支付金額進行調整。但這些項目的定義並非源自會計準則，而是併購和盡職調查團隊依據經驗在合理範圍內爭取最大利益的結果，這往往是買賣雙方的博弈焦點。過去，德勤中國通過對買賣協議中對價調整項目的定義進行修改並給出合理依據，幫助企業客戶成功談判，從賣方爭取到最大利益，節省了數百萬以上的交易成本。
關於德勤中國
德勤中國是一家立足本土、連接全球的綜合性專業服務機構，由德勤中國的合夥人共同擁有，始終服務於中國改革開放和經濟建設的前沿。我們的辦公室遍布中國31個城市，現有超過2萬名專業人才，向客戶提供審計、稅務、諮詢等全球領先的一站式專業服務。德勤全球專業網絡的成員機構遍布150多個國家或地區，以「因我不同，成就不凡」為宗旨，為資本市場增強公眾信任，為客戶轉型升級賦能，為人才啟動迎接未來的能力，為更繁榮的經濟、更公平的社會和可持續的世界開拓前行。
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出海專欄
本專欄是由助力中國企業「出海」會計師事務所名單中有成功案例的事務所提交以供發布之用，旨在推廣成功經驗，通過案例展示香港會計專業服務的獨特優勢，也爲有出海意向的內地企業提供寶貴參考，促成更多的實務合作。本文所提出的任何意見、結論或建議，並不代表香港會計師公會的觀點。
